周期股的投资逻辑和方法

一、什么是周期行业

我们所说的周期行业是指和经济周期波动高度相关的行业，当经济复苏周期到来的时候，它的利润会有快速的增长，当经济衰退周期降临的时候，它很快就利润大降，这类行业我们称为周期性行业。这类行业的代表就是有色金属、石油、煤炭、化工等。

二、周期行业的特点

1.通过上面的讲解，我们知道周期行业的利润是高度不稳定的，所以我们不要使用市盈率对它进行估值。很多的新手朋友在周期股爆发的时候发现的他们市盈率很低，就误以为他们估值很低，其实是完全不对的。当经济周期到来的时候，周期股的价格往往是涨不过他们的利润增长的，这就造成他们的市盈率随着价格越长越低，乍看好像估值越来越低。其实周期股的估值主要看市净率，市盈率到往往是一个反向指标。

2.周期股是不能够长期持有的。我们讲过，周期股是随着经济周期的变化价格起伏不定，波动也是相当的大。当我们赶上某类商品的价格高点，它对应的公司股票价格就会相当的高，如果我们在这个点位买入了，那就不定多长时间才能够解套呢。相信中石油公司股票的例子绝大部分的投资都应该很清楚的。

三、我们应该如何投资周期股

投资周期股票，我们要能够判断经济周期的变化。我们说过，有色金属作为和经济周期相关度最高的行业，对经济周期的反应是相当的敏感。根据美林时钟的分类，有色金属的表现周期应该是在过热阶段，但我更喜欢在复苏的后期就开始一点点的布局有色金属。当股票市场上涨一段时间后，我们就可以开始逐步布局有色金属了。当PPI和铜价格都开始上涨了，基本上就可以确认经济强周期已经到来，这时我们加大有色的配置比例。如果过段时间，PPI开始加速上涨，这时正是有色金属等周期品表现的时候，我们持有就行。我我们也要高度注意经济周期的变化，如果我们发现PPI和铜价有回落的可能，一定要及时撤出投资。因为周期行业的投资特点是前半程盈利较稳定，但后半程波动很大，搞不好要把自己套上好几年，所以后半程的风险收益比很不划算，大家还是不要参与比较好。

投资周期行业我们更要对其对应的商品价格进行关注。比如你投资的中国神华，那你就应该对煤炭的价格走势有所判断。如果你投资的是山东黄金，那你就应该在黄金走强的时候进行购买。

总结：

1. 周期行业的利润和经济周期高度相关，且不稳定。

2. 周期行业的估值不能够看市盈率，要看市净率。市盈率往往是反向指标。当市盈率很低的时候，往往是周期的高点。

3. 和经济周期反应最为迅速的是有色、煤炭、石油等产品，但我更喜欢以有色金属作为投资标的。

4. 投资周期行业可以在经济复苏周期开始布局，当基金进入过热阶段，就是周期行业表现的时点，但一定要高度注意经济周期的变化，当经济有可能进入衰退的时候，一定要及时撤出周期行业的投资。周期行业的投资前半程比较平稳，但后半程风险比较大。下次我们讲讲这些行业之外的板块投资。